銦屬于稀散金屬，熔點156.6度，沸點2080度，具有質(zhì)軟、延展性好、強光投性和導(dǎo)電性等特點。銦的可塑性強，又延展性，可壓成極薄的金屬片。銦可以與許多金屬形成合金，制成化合物半導(dǎo)體、光電子材料、特殊合金、新型功能材料以及有機金屬化合物等，對

銦屬于稀散金屬，熔點 156.6 度，沸點 2080 度，具有質(zhì)軟、延展性好、強光投性和導(dǎo)電性等特點。銦的可塑性強，又延展性，可壓成極薄的金屬片。銦可以與許多金屬形成合金，制成化合物半導(dǎo)體、光電子材料、特殊合金、新型功能材料以及有機金屬化合物等，對應(yīng)下游是半導(dǎo)體、焊料、整流器、熱電偶。

(1)銦儲量:全球銦資源量估計至少35.6萬噸

截止2017年,根據(jù)全球已知的1512處含床估計,全球銦資源量至少35.6萬噸,其中已經(jīng)公布資源量數(shù)據(jù)的101處礦床金屬資源量合計約7.6萬噸中國、玻利維亞和俄羅斯是全球銦礦資源最為豐富的國家,以上三國礦資源量合計約占全球總量的60%。其中中國占比26%

(2)銦產(chǎn)量:2019年全球原生銦產(chǎn)量760噸,主要分布在中國和韓國銦的供給包括原生銦和再生銦2部分。

從產(chǎn)能來看,根據(jù)USGS2017年的數(shù)據(jù),可統(tǒng)計企業(yè)產(chǎn)能為1400噸,目前中國總產(chǎn)能為887噸(全球占比63%)。.

從產(chǎn)量來看,根據(jù)USGS數(shù)據(jù)全球原生鋼產(chǎn)量基本維持在700噸以上,根據(jù)SM數(shù)據(jù)再生量在1000噸左右。2019年全球原生產(chǎn)量為760噸,其中中國產(chǎn)量300噸(全球占比39%)；韓國產(chǎn)量為240噸(全球占比31%)再生產(chǎn)量預(yù)計與過去相比變化不大，預(yù)計2018-2021年再生鋼產(chǎn)量分別是1000、1000、900、945噸

(3)銦需求:異質(zhì)結(jié)電池或拉動銦需求快速增長

從需求總量來看,根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)2017年-2019年全球的需求分別為1682和1704噸、1711噸。從需求結(jié)構(gòu)來看,全球80%的銦應(yīng)用在平板顯示領(lǐng)域,10%應(yīng)用在半導(dǎo)體化合物領(lǐng)域,未來重點關(guān)注在異質(zhì)結(jié)電池領(lǐng)域以及薄膜電池領(lǐng)域的應(yīng)用趨勢,或?qū)⒋蠓岣哐实男枨蟆?/strong>

異質(zhì)結(jié)電池成本不斷逼近PERC電池,未來潛力巨大,目前采用MBB技術(shù)的異質(zhì)結(jié)電池成本預(yù)計在1.79元瓦,采用SWCT技術(shù)的異質(zhì)結(jié)電池成本預(yù)計在1.69元/瓦,接近PERC電池的1.66元/瓦得益于技術(shù)進步和規(guī)?；a(chǎn),預(yù)計異質(zhì)結(jié)電池的成本不斷降低,未來或?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。

(4)銦價格:銦價或進入上行周期

從需求來看,如果異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)一旦成熟,銦的需求大幅提升,預(yù)計2020-2021年異質(zhì)結(jié)電池銦需求量為18和45噸,預(yù)計2020年2021銦總需求量是1540和1709噸；從供給來看,銦主要伴生于鋅礦,供給相對剛性,預(yù)計2020年2021年供給分別是1599、1679噸,2021年或出現(xiàn)鋸出現(xiàn)供給缺口,短缺30噸,價有望迎來上行周

相關(guān)標(biāo)的

株冶集團:公司主要生產(chǎn)鋅及其合金產(chǎn)品,并綜合回收金、銀、等多種稀貴金屬和硫酸,2019年公司累計產(chǎn)出析出鋅20.5萬噸,電鋅16.6萬噸,目前擁有年產(chǎn)能60噸

保業(yè)股份:目前公司擁有錫準(zhǔn)煉產(chǎn)能8萬噸/年,錫材產(chǎn)能4萬噸年、化工產(chǎn)能2.4萬噸/年陰極銅產(chǎn)能10萬噸/,鋅冶煉產(chǎn)能10萬噸,冶煉產(chǎn)能60噸/,公司擁有資源儲量5987噸,冶煉產(chǎn)能60噸/年,其中鋼資源主要分布在子公司華聯(lián)鋅旗下,煉產(chǎn)能主要由文山負責(zé)。

鋅業(yè)股份:公司主要生產(chǎn)鋅、鉛及深加工產(chǎn)品,同時綜合回收有價金屬、金銀等,目前擁有銦年產(chǎn)量60噸。

我們篩選出 2 家公司供大家參考！

株冶集團：公司亮點： 國內(nèi)鋅冶煉龍頭，全球第九大鋅冶煉生產(chǎn)企業(yè)。主營業(yè)務(wù)：生產(chǎn)鋅及其合金產(chǎn)品，在生產(chǎn)過程中綜合回收鉛、銅、鎘、銀、銦等有價金屬和硫酸。

錫業(yè)股份：公司亮點： 中國最大的錫生產(chǎn)出口基地。營業(yè)務(wù)：錫、鋅、銅、銦等金屬礦的勘探、開采、選礦和冶煉及錫的深加工。

參考資料：20210829-國盛證券-600961-株冶集團-供需韌性下鋰鎳價易漲難跌，庫存低位、旺季將臨帶動銅鋁行情

20210817-興業(yè)證券-000960-錫業(yè)股份-多金屬品種量價齊升，業(yè)績超預(yù)期

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