春節(jié)期間，原油堅(jiān)挺，以及美國部分裝置計(jì)劃外停車，引發(fā)外盤純苯價格大漲，F(xiàn)OB韓國較節(jié)前上漲53美元/噸，至776美元/噸。外盤價格傳導(dǎo)至國內(nèi)后，在下游苯乙烯基于同樣原因的大漲助推下，國內(nèi)純苯推漲積極，華東現(xiàn)貨商談價格上行至6000元/噸，山

春節(jié)期間，原油堅(jiān)挺，以及美國部分裝置計(jì)劃外停車，引發(fā)外盤純苯價格大漲，F(xiàn)OB韓國較節(jié)前上漲53美元/噸，至776美元/噸。外盤價格傳導(dǎo)至國內(nèi)后，在下游苯乙烯基于同樣原因的大漲助推下，國內(nèi)純苯推漲積極，華東現(xiàn)貨商談價格上行至6000元/噸，山東地?zé)挻汗?jié)期間去庫良好，價格推漲5850元/噸。中石化掛牌積極跟漲400元/噸，至5800元/噸。

目前來看，國外裝置停車帶來的利好支撐短期仍能延續(xù)，國內(nèi)則對3-4月整體預(yù)期供應(yīng)趨緊。純苯高價堅(jiān)挺的行情有望得以保持，后續(xù)價格不乏有繼續(xù)上行空間。

春節(jié)前后價格對比分析

2020與2021年純苯價格季節(jié)對比圖

由上圖可見，2021年純苯經(jīng)歷了1月的相對震蕩盤整后，在1月底價格開始發(fā)力上漲。支撐其價格上漲的動力主要是中金石化的檢修期非計(jì)劃內(nèi)延長，以及下游進(jìn)入節(jié)前備貨周期。兩因素疊加后，下游補(bǔ)貨積極性陡然提升，引發(fā)價格不斷追高。

價格上漲至春節(jié)前夕，隨著主要參與者的陸續(xù)離場放假，純苯價格上漲暫時告一段落。但隨著春節(jié)期間，美國多套裝置意外停車，引發(fā)外盤純苯及苯乙烯價格大漲。國內(nèi)參與者在節(jié)后積極跟漲，純苯價格呈現(xiàn)直線型拉升。時隔一年后，價格終于得以回歸2020年1月衛(wèi)生事件爆發(fā)之前的價格水平。

下面我們來具體看2021年春節(jié)前后純苯及相關(guān)產(chǎn)品的價格對比。

2021年純苯及相關(guān)產(chǎn)品春節(jié)前后價格對比圖

由上表可見，春節(jié)前后，純苯價格漲幅明顯。華東市場、山東市場以及中石化掛牌價格，均有明顯漲幅。其中最突出的是山東純苯，漲幅高達(dá)14.71%，且國內(nèi)漲幅超過了美金及原油漲幅。這說明本輪價格上漲，固有國外裝置檢修，原油上漲等外在因素支撐；但國內(nèi)供應(yīng)面趨向緊張，業(yè)者對后期純苯基本面看好也是重要支撐因素。

影響價格波動的主要因素的變化

由于純苯及下游產(chǎn)品多數(shù)為大型煉化裝置的組成部分，因而短期內(nèi)開工率難有明顯變化。但我們把時間拉長至2-4月，仍能看出產(chǎn)業(yè)鏈的供需變化趨勢。

2-4月中國純苯檢修計(jì)劃表

首先是國內(nèi)供需情況。2021年，中國純苯裝置主要檢修集中于4-7月。（詳見往期文章，2021年國內(nèi)部分純苯裝置檢修表）但由于部分企業(yè)未能如期重啟，檢修期延長；部分企業(yè)提前檢修，導(dǎo)致2021年2-4月周期，國內(nèi)純苯檢修損失量同樣高位。經(jīng)隆眾資訊測算，2021年2-4月，中國石油苯計(jì)劃檢修量約為19.93萬噸。

2-4月，中國純苯并無計(jì)劃新投裝置。值得關(guān)注的是于2020年12月底投產(chǎn)的中化泉州40萬噸/年新裝置。該裝置自投產(chǎn)后，持續(xù)低位運(yùn)行，負(fù)荷在5成左右。該裝置能否在2-4月提升負(fù)荷，是華南、華東地區(qū)供應(yīng)量的一個變數(shù)。

加氫苯作為純苯的替代產(chǎn)品，裝置開停車成本較低，多根據(jù)利潤排產(chǎn)，2-4月并無具體檢修計(jì)劃。

2-4月中國純苯下游檢修計(jì)劃表

2-4月，國內(nèi)下游計(jì)劃檢修量共計(jì)15.64萬噸，計(jì)劃檢修的裝置主要是苯乙烯裝置。苯酚、己二酸、MDI也有部分企業(yè)預(yù)定檢修。苯胺企業(yè)開停車成本較低，多根據(jù)利潤排產(chǎn)，并無明確檢修計(jì)劃報出。己內(nèi)酰胺部分企業(yè)預(yù)計(jì)有負(fù)荷調(diào)整。

經(jīng)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2021年2-4月，純苯下游企檢修，預(yù)計(jì)將會減少純苯15.64萬噸的消費(fèi)量。

2-4月中國純苯下游新投計(jì)劃表

2-4月，純苯下游新投裝置共計(jì)7套，分屬山東某工廠的兩套環(huán)己酮裝置，1月投產(chǎn)的江蘇富強(qiáng)的苯胺新裝置，1月投產(chǎn)的安徽嘉璽苯乙烯新裝置，以及3月新投的中化弘潤、中化泉州、中海殼牌三套苯乙烯新裝置。新投裝置投產(chǎn)會受到原料備貨情況、預(yù)定投產(chǎn)期間產(chǎn)品的盈利情況、裝置技術(shù)原因等多方面影響，實(shí)際重啟時間往往與計(jì)劃投產(chǎn)時間有一定差別。

由以上計(jì)算可知，預(yù)計(jì)2021年2-4月，石油苯因檢修減量損失19.93萬噸，下游因檢修減少對純苯的消費(fèi)量15.64萬噸，下游因新增增加對純苯的消費(fèi)量22萬噸。因此，2021年2-4月，中國純苯供需平衡差約為-26.29萬噸，供應(yīng)小于需求，國內(nèi)社會庫存理論上將會呈現(xiàn)下降趨勢，且需要增加進(jìn)口量進(jìn)行補(bǔ)充。

上述計(jì)算僅體現(xiàn)理論計(jì)算值。實(shí)際應(yīng)用時，需考慮生產(chǎn)工廠的負(fù)荷變動，加氫苯企業(yè)的臨時開停車計(jì)劃，檢修裝置的重啟順利程度，下游裝置的投產(chǎn)進(jìn)程，因此實(shí)際情況預(yù)計(jì)與理論計(jì)算值有所偏差。

僅從理論計(jì)算值不難看出，2-4月，中國純苯理論供應(yīng)缺口存在，整體呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊格局。如原油能繼續(xù)維持高位堅(jiān)挺，外盤成本位支撐存在，有望維持相對高價，則中國純苯價格能夠在供需、外盤價格支撐下，維持在相對高位運(yùn)行。

2-4月亞洲.美國純苯檢修表

中國純苯2020年進(jìn)口純苯209.79萬噸，其中49.53%進(jìn)口自韓國，31.37%進(jìn)口至自東南亞，11.05%進(jìn)口自亞洲其他國家，來自亞洲的純苯共計(jì)中國總進(jìn)口量的95.27%。

與中國純苯檢修計(jì)劃相似，亞洲純苯裝置檢修同樣集中于4-7月。經(jīng)隆眾資訊測算，2021年2-4月，亞洲石油苯計(jì)劃檢修量約為14.3萬噸。

上述美國純苯裝置于2月16日起由于低溫影響非計(jì)劃內(nèi)停車，復(fù)工時間尚未公布。

亞美裝置的計(jì)劃及非計(jì)劃檢修，對外盤市場價格預(yù)計(jì)有利好推動。

對于節(jié)后市場價格趨勢的預(yù)測

綜上所述，我們認(rèn)為造成純苯短期價格上漲的原因既有原油、大宗商品上漲帶來的宏觀面利好。也有純苯、苯乙烯海外裝置非計(jì)劃停車引發(fā)的短期價格急速拉漲。但除以上影響外，國內(nèi)純苯在2-4月持續(xù)存在的供應(yīng)缺口，也是市場參與者認(rèn)為后續(xù)純苯供應(yīng)趨緊，價格具備上漲條件的整體心理預(yù)期。

此外，隨著華東港口庫存因進(jìn)口船到貨減少，逐漸回落至20萬噸左右水準(zhǔn)；以及市場價格回歸衛(wèi)生事件之前的歷史價位，業(yè)者整體對于在目前原油水準(zhǔn)下，國內(nèi)純苯易漲難跌的印象逐步穩(wěn)固。

因而盡管海外裝置情況帶來的短期影響終會緩解，但在國內(nèi)下游裝置如中海油殼牌苯乙烯、中化泉州苯乙烯等投產(chǎn)期陸續(xù)接近，國內(nèi)港口庫存水平繼續(xù)回落等一系列內(nèi)在利好支撐下，純苯價格在2月下旬至3月，預(yù)計(jì)有繼續(xù)上行空間。