2月下旬以來，國內丙烯市場雄風再現，走出一波持續上行，快速攀升的行情。不到20天的時間內價格已逼近去年10月份國慶節后市場創出的近兩年來歷史新高和近六年來的次高點。作為國內丙烯市場風向標的山東地區報價，截至3月10日聚合級出廠從的7800元

2月下旬以來，國內丙烯市場雄風再現，走出一波持續上行，快速攀升的行情。不到20天的時間內價格已逼近去年10月份國慶節后市場創出的近兩年來歷史新高和近六年來的次高點。

作為國內丙烯市場風向標的山東地區報價，截至3月10日聚合級出廠從的7800元/噸左右、逐階漲為9300元/噸左右，個別高的報至9450~9550元/噸，漲幅約為19%~22%；煉油精丙烯出廠價格從節前的7400元/噸，上漲20%至8900元/噸左右。

市場聚合級主流報價最高竄至在9350元/噸左右，較前上漲19%。

圖1近期聚合級丙烯國際國內價格走勢圖

1、上漲原因

1.檢修影響

自2021年末以來化工大廠檢修計劃持續進行，多家龍頭企業如：煙臺萬華、索普化工、恒力石化、浙江寧波富德、逸盛大化、四川美豐等停車檢修，最長周期竟高達50天。

檢修導致國內磷化工、氟化工、氯堿化工、煤化工、石油化工、以及乙烯、煉油等多個化工產業鏈及細分領域出現工廠庫存急劇下降，市場供應偏緊。

表1 2021.10月以來停工檢修丙烯廠家一覽表 萬噸

表2 2022年以來停工檢修丙烯廠家一覽表 萬噸/年

2.油炭暴漲齊拉動

自2021年12月初，國際油價受美國寒冷天氣和全球主要產油國供應中斷影響，呈現震蕩上行態勢，曾連續第七周上漲，2月4日創下七年新高，布倫特原油期貨上漲2.4%，結算價報每桶93.27美元，美國原油期貨WTI漲幅2.3%，報每桶92.31美元，攀至2014年9月來最高。2月11日以來多重因素影響下，國際油價如脫韁野馬一路狂奔，布倫特原油期貨繼28日沖破每桶百元大關后，3月8日更是逼近130美元/桶。一月內暴漲41%。SC主力合約亦突破800元/桶，至805元/桶，月漲幅高達43.4%。

動煤主連ZC9999 3月8日最高飚至939元/噸，較年初1月4日漲215元/噸，漲幅近30%。

3.成本走高強支撐

丙烯三種工藝的原料：石腦油、丙烷、甲醇等價格從今年1月以來一直處于震蕩上行的態勢。特別是石腦油和丙烷價格走勢與原油相關性較強。丙烷山東地區報價累計上漲2000元/噸，漲幅高達35%。甲醇報價漲幅在23.9%。不同生產工藝的丙烯成本皆呈上升走勢，石腦油工藝路線成本高居榜首。

4.下游向好增需求

自1月初以來，丙烯下游PP粒料、丁辛醇、丙烯酸等產品行情向好，開工率較年初有所提升，截至3月初：丁醇提升41%，丙烯酸12%，辛醇9%，環氧丙烷5%，PP粒料3%。對丙烯的需求增加，拉動丙烯行情上行。

PP主連PP9999價格由1月5日的8310元/噸漲至3月8日高點9372元/噸，累計上漲1062元，漲幅12.8%；丁辛醇更是一路狂飆。2月7日節后首個工作日，山東、江蘇等地丁辛醇報價日漲2000多元/噸，單日高達漲幅20%。

5.市場炒作價虛高

短期價格拉漲，激發市場潛在需求，增加購貨量；中間商入市博差套利。進一步推高市場。

2、后市預測

丙烯近期走勢預計將回調筑基，在成本推漲和下游需求恢復間找尋平衡，消化掉炒作虛高后仍有震蕩上行之勢。

1.下游需求待放量

丙烯下游PP粉料廠開工率因成本高企，盈利不佳，已經連續4周呈下降走勢，目前開工率僅約36%，其下游塑編行業開工率約在42%左右。尚在低位徘徊。中石化旗下的多家PP生產裝置降負或停工檢修。

但是PP下游開工率成上行態勢，產能與需求將進一步釋放。

2.新增裝置增外供

國內丙烯產能2021年達 5094 萬噸/年，較 2020 年增長約13%。2021 年新增產能 14 套，合計增加產能約 589 萬噸/年。2022年將是丙烯集中投產的一年。僅山東淄博一帶將預增新產能125萬噸/年（齊翔騰達70萬噸/年、淄博鑫泰30萬噸/年，山東匯豐25萬噸/年），同期下游消耗僅新增73萬噸/年。

3.出口套利或可為

2021年全球丙烯消費主流區域為東北亞48.9%、北美12.1%以及西北歐地區 11.0%。三個地區占全球總需求量的 72%。

中國供應缺口需進口彌補。進口貨源主要來自韓國、日本以及中國臺灣省。

北美地區 2021 年，受到公共衛生事件、暴雪以及颶風等不可抗力影響，裂解裝置開工率明顯下降，丙烯供不應求，亞洲地區流入量明顯增加。西北歐地區2021 年遭受洪水災害，亦出現現貨源供應量相對不足的情況，亞洲地區貨源流入該地區的商品量亦有增加。

作為東北亞乃至全球最大丙烯出口國的韓國，受到多套裂解裝置降負或停車的影響，今年2月以來出口量大減；同時日本亦受到裂解裝置降負影響，對丙烯需求量大增。3月份有3套近100萬噸/年的丙烯產能檢修，韓國樂天化學54萬噸/年的丙烯裝置3月中旬起將降負20%。近期韓國FOB報價與中國CFR價格已經出現剪刀差，出口日韓與歐美套利窗口已然打開，將有效平衡國內資源。

4.炒作降溫，回歸理性

隨著國際局勢緩和，油價回落，市場心態漸歸理性，炒作趨降。

5.原料高位支撐、推動不改

煤炭，原油、甲醇、丙烷等原料的價格預計將延續高位。

作者：齊魯石化財務部 周曉泓

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