去年十二月，茅臺(tái)發(fā)布信息，自2018年起平均提價(jià)18%。飛天茅臺(tái)出廠(chǎng)價(jià)由819元/瓶上調(diào)至969元/瓶，終端價(jià)將由1299元/瓶上調(diào)至1499元/瓶，終端飛天茅臺(tái)將逼近2000元。貴州茅臺(tái)的提價(jià)，打開(kāi)了高端白酒的增長(zhǎng)空間，五糧液、國(guó)窖157

去年十二月，茅臺(tái)發(fā)布信息，自2018年起平均提價(jià)18%。飛天茅臺(tái)出廠(chǎng)價(jià)由819元/瓶上調(diào)至969元/瓶，終端價(jià)將由1299元/瓶上調(diào)至1499元/瓶，終端飛天茅臺(tái)將逼近2000元。貴州茅臺(tái)的提價(jià)，打開(kāi)了高端白酒的增長(zhǎng)空間，五糧液、國(guó)窖1573、水井坊、夢(mèng)之藍(lán)等高端白酒水漲船高。

夢(mèng)之藍(lán)加速增長(zhǎng)

2017夢(mèng)之藍(lán)增速再次提升,估計(jì)從上半年的40%提升至70%,回款金額破100億。

?這不僅得益于公司龐大消費(fèi)者群體、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、品牌組合、江蘇是中國(guó)白酒消費(fèi)檔次最高市場(chǎng)之一。

另一方面,茅臺(tái)、五糧液為代表高端酒持續(xù)挺價(jià),抬高了次高端白酒價(jià)格天花板,助推了行業(yè)增長(zhǎng),且次高端正是消費(fèi)升級(jí)彈性最大的價(jià)格帶。

我們估計(jì),17年夢(mèng)之藍(lán)報(bào)表確認(rèn)量超0.6萬(wàn)噸,營(yíng)收接近50億。

海、天穩(wěn)步增長(zhǎng)

受益于新江蘇戰(zhàn)略推動(dòng),及16年庫(kù)存消化情況良好,估計(jì)17年海之藍(lán)、天之藍(lán)增速接近10%。 ?其中海之藍(lán)增速與其所在批價(jià)100-150元/瓶?jī)r(jià)格帶增速應(yīng)接近,天之藍(lán)增速則慢于其所在200-300元/瓶?jī)r(jià)格速增速,主要是江蘇省內(nèi)消費(fèi)從天之藍(lán)向夢(mèng)之藍(lán)升級(jí),拉低了天之藍(lán)的增速。

藍(lán)色經(jīng)典系列17年合計(jì)營(yíng)收占比應(yīng)已超過(guò)70%。

次高端顯王者風(fēng)范,維持“推薦”評(píng)級(jí)

合并計(jì)算天之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán),兩者銷(xiāo)量超過(guò)1.5萬(wàn)噸,表內(nèi)營(yíng)收可達(dá)90-100億,在批價(jià)200-500元價(jià)格帶上市場(chǎng)份額第一,我們估計(jì)銷(xiāo)量份額接近20%。?受益于消費(fèi)升級(jí),次高端白酒成長(zhǎng)空間仍大,洋河規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已較明顯,未來(lái)有望持續(xù)領(lǐng)跑,是分享次高端白酒成長(zhǎng)紅利的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,當(dāng)前估值處于合理區(qū)間,維持“推薦”評(píng)級(jí)。