近日，通證數據與評級機構TokenInsight對Huobi，Bitfinex、Okex等七家全球主流數字資產交易所的“流動性”水平進行了一次數據抽樣評測。

評測結果顯示：綜合交易深度、價差和成交量三個維度考量，Huobi，Bitfinex與Coinbase Pro位列第一梯隊，在樣本交易所中流動性水平最高。

該報告指出，在數字資產領域，流動性（Liquidity）是指通證轉換為其他通證或現金的能力。在數字交易所交易量的數據真實性越來越難以保證的情況下，流動性水平可在一定程度上反應交易所的活躍程度。高流動性市場代表代表著更合理的資產定價、更穩定的市場、更快捷的成交和更準確的技術分析指標；流動性不足意味著市場無法消化大額訂單，價格穩定性差。

流動性判斷的核心指標包括買賣報價價差、交易深度和成交量。買賣報價價差是指訂交易所單薄中最高買價和最低賣價之間的差額，這個差額越小在一定程度上表示市場越高的流動性、成交效率越高、交易成本越低。交易深度是指特定時間內，在指定價格水平的一個區間中可以滿足訂單的數量，深度越深反應訂單數量越大、價格穩定性越好、市場流動性越高。成交量即指定時間內的成交數量，一定時間內成交額越大證明流動性越好。

基于這三個評測標準，TokenInsight選擇了市場中資質較高、成交活躍度領先的7家交易所進行了詳細評估。具體數據樣本為2019年3月17日6pm至2019年3月18日6pm這24小時內BTC/USDT（USD）、ETH/USDT（USD）、EOS/USDT（USD）這三個交易對的訂單簿數據，時間間隔為每5分鐘統計一次，共統計了24小時內288個時間點的成交價格和買賣一手成交價差、交易深度變化情況以及歷史成交額，并最終統計出10幾組細項統計表，直觀呈現出了這一時間內對7家交易所的各細項對比指標。

在買賣報價價差方面，BTC/USDT（USD）交易對中，只有Huobi Global和Coinbase Pro的價差均在0.1USD以下，分別是0.069USDT和0.01USDT.價差越低，市場交易競爭越激烈，證明BTC/USDT（USD）交易對中Huobi Global和Coinbase Pro的交易效率最高。

在交易深度方面，TokenInsight分別選取了3個交易通證的1%、3%和5%深度。從BTC/USDT（USD）1%的交易深度來看，Coinbase Pro表象最好，但從3%、5%交易深度來看， Bitfinex和Huobi Global均超過了Coinbase Pro，分別排在第一和第二位。

按照1%、3%和5%下的BTC、ETH和EOS三個交易通證深度排名進行加權平均，Huobi Global和Bitfinex 在交易深度上排名第一，Coinbase Pro緊隨其后，Okex和Poloniex排名靠后。

在委托訂單成交量方面，統計當日訂單數據簿顯示，BTC成交規模Huobi和OKEx處于領先水平；ETC成交規模Coinbase Pro、OKEx和Huobi處于領先地位。

在成交頻率上，BTC交易對中Coinbase Pro、OKEx和Huobi的的成交頻率較高；ETC交易對中Kraken和Huobi的成交頻率更為突出。

另外知名媒體博鏈財經也曾對成交量靠前交易所進行過流動性案例研究，最終的結果是Coinbase Pro>火幣>幣安>OKEx，也側面印證了TokenInSight的研究結果。

2019年3月博鏈財經測評結果

綜上考量，Huobi，Bitfinex與Coinbase Pro三家交易所在流動性水平上位列第一梯隊，這也證明三家交易所是當前數字資產交易活躍度最高的交易所，而在中文網絡上最熟悉的三家火幣、幣安和OKEx的流動性排名結果則是：火幣>幣安>OKEx，這與全球數字資產從業者與投資者的判斷認知是基本相符的。