天下網(wǎng)商記者黃天然6月11日，滴滴向美國(guó)證券交易所（SEC）遞交IPO招股書(shū)，開(kāi)啟美股掛牌上市進(jìn)程，股票代碼“DIDI”，計(jì)劃在納斯達(dá)克和紐交所掛牌上市。滴滴目前尚未透露IPO發(fā)行規(guī)模，但據(jù)路透社報(bào)道，本次IPO尋求估值至少為1000億美元

天下網(wǎng)商記者 黃天然

6月11日，滴滴向美國(guó)證券交易所（SEC）遞交IPO招股書(shū)，開(kāi)啟美股掛牌上市進(jìn)程，股票代碼“DIDI”，計(jì)劃在納斯達(dá)克和紐交所掛牌上市。

滴滴目前尚未透露IPO發(fā)行規(guī)模，但據(jù)路透社報(bào)道，本次IPO尋求估值至少為1000億美元，按此目標(biāo)，滴滴如果出售10%的股票至少可以融資100億美元。

這將是繼阿里巴巴2014年IPO募集250億美元之后，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的最大IPO。

如果進(jìn)展順利，滴滴上市之后將給投資人帶來(lái)豐厚的回報(bào)。機(jī)構(gòu)投資者中，軟銀愿景基金持股21.5%，Uber持有12.8%，騰訊持有6.8%。而個(gè)人持股方面，滴滴創(chuàng)始人兼CEO程維持股7%，聯(lián)合創(chuàng)始人、現(xiàn)任總裁柳青持股1.7%。

從打車(chē)軟件到“超級(jí)戰(zhàn)艦”

“還記得2012年北京的那個(gè)冬夜，下著大雪。我的夾克難擋寒風(fēng)凜冽，但與我一樣，在我前后排著一長(zhǎng)隊(duì)凍僵的人，他們沮喪地等待出租車(chē)載他們回家……那一年，我們推出滴滴出行，目標(biāo)很簡(jiǎn)單，就是讓人們的出行更容易。”程維在招股書(shū)的開(kāi)頭寫(xiě)道。

依托著這樣的愿景，滴滴的業(yè)務(wù)從簡(jiǎn)單到繁復(fù)，狂奔了8年。

2012年“滴滴打車(chē)”APP上線(xiàn)后迅速走紅，當(dāng)年就完成了300萬(wàn)美元的A輪融資。而后，滴滴在與30多家如雨后春筍般涌現(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開(kāi)燒錢(qián)大戰(zhàn)，并笑到了最后。2015到2016年，滴滴合并快的、收購(gòu)Uber中國(guó)業(yè)務(wù)，奠定了行業(yè)一家獨(dú)大的地位。

如今，滴滴經(jīng)歷21輪融資，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)90%。全球年活躍用戶(hù)達(dá)4.93億，年活躍司機(jī)1500萬(wàn)。其中，中國(guó)的年活躍用戶(hù)有3.77億，年活躍司機(jī)1300萬(wàn)。自2018年到2021年第一季度，平臺(tái)司機(jī)的總收入為6000億元人民幣。

今年第一季度，滴滴在中國(guó)出行業(yè)務(wù)日均交易量為4100萬(wàn)次，月活用戶(hù)是Uber的1.6倍之多。

除了共享出行業(yè)務(wù)，滴滴還發(fā)展了包括滴滴跑腿、同城貨運(yùn)、共享單車(chē)、汽車(chē)后市場(chǎng)在內(nèi)的多元業(yè)務(wù)，發(fā)布首款比亞迪定制網(wǎng)約車(chē)D1，試水無(wú)人駕駛……

近年來(lái)的滴滴，像一艘在互聯(lián)網(wǎng)科技界全面出擊的“超級(jí)戰(zhàn)艦”，不斷在人們的日常生活的更多場(chǎng)景攻城略地。

風(fēng)光背后：盈利的難題

如今赴美上市在即，在看似風(fēng)光無(wú)限的背后，滴滴甘苦自知。

盈利一直是共享出行市場(chǎng)的共性難題，而滴滴尚未給出完美答案。滴滴IPO招股書(shū)，披露了近年來(lái)的盈利狀況。自2012年創(chuàng)立以來(lái)直至去年，滴滴八年持續(xù)虧損，雖然最近一季度實(shí)現(xiàn)盈利，但狀況不容樂(lè)觀。

2018年、2019年和2020年，滴滴的凈虧損額分別為149.79億元、97.33億元和106.08億元人民幣，總計(jì)三年內(nèi)虧損額超過(guò)353億元。2020年，網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)僅為3.1%。僅在2021年第一季度，顯示扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了5.483億元人民幣的微利。

而根據(jù)招股書(shū)披露的信息，這次盈利一大部分要?dú)w功于投資收益。2021年第一季度，滴滴投資收益高達(dá)123.61億元，主要是由于拆分了社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)“橙心優(yōu)選”，而在近期“橙心優(yōu)選”完成了A輪兩次融資，最新估值為18億美元，其中滴滴持股32.8%。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，營(yíng)收占比最大的國(guó)內(nèi)出行市場(chǎng)收入，自2018-2020年來(lái)并沒(méi)有明顯的收益突破，收入分別為1332.07億元、1479.4億元和1336.45億元。在運(yùn)營(yíng)和支持、銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、研究與開(kāi)發(fā)等支出方面，三年來(lái)都呈逐漸攀升趨勢(shì)。這表明，至今滴滴尚未真正擺脫盈利問(wèn)題。

下一仗：布局海外市場(chǎng)

對(duì)于尚未完全成功造血的滴滴，IPO能一定程度緩解資金壓力，支撐其不斷擴(kuò)張的版圖。但更重要的在于找對(duì)下一個(gè)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

招股書(shū)披露，計(jì)劃將約30%的募資用于擴(kuò)大中國(guó)以外國(guó)際市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，約30%的募資用于提升包括共享出行、電動(dòng)汽車(chē)和自動(dòng)駕駛在內(nèi)的技術(shù)能力。

這意味著，一方面將加強(qiáng)國(guó)際化，與Uber、Grab等海外網(wǎng)約車(chē)巨頭同臺(tái)競(jìng)技，另一方面，發(fā)展電動(dòng)出行與自動(dòng)駕駛技術(shù)，是眼下滴滴最重視的兩步棋。

2020年，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)營(yíng)收占94.3%，國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收不到2%。據(jù)招股書(shū)介紹，滴滴已經(jīng)在海外14個(gè)國(guó)家上線(xiàn)，主要業(yè)務(wù)包括出行和外賣(mài)，首先滴滴選定的戰(zhàn)場(chǎng)是墨西哥、巴西、印度和南非等本土企業(yè)不那么強(qiáng)勢(shì)，且人口相對(duì)稠密的國(guó)家。

但從營(yíng)收占比來(lái)看，目前海外業(yè)務(wù)依然處于萌芽狀態(tài)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)向國(guó)內(nèi)主場(chǎng)這樣通過(guò)規(guī)模效應(yīng)降低成本，這意味著要實(shí)現(xiàn)盈利依然需要時(shí)間積累。

相對(duì)樂(lè)觀的是，2018到2020年，滴滴海外出行業(yè)務(wù)訂單成交量一直呈上升趨勢(shì)，從2.83億單上升到了13.48億單，三年來(lái)發(fā)展速度非常可觀。但如何逐漸從對(duì)手林立的海外市場(chǎng)中脫穎而出，占據(jù)國(guó)外司機(jī)和消費(fèi)者心智，對(duì)于滴滴來(lái)說(shuō)也將是一個(gè)新的挑戰(zhàn)。

無(wú)人駕駛是燒錢(qián)還是蛋糕？

作為滴滴核心戰(zhàn)略板塊之一的滴滴自動(dòng)駕駛，目前已經(jīng)完成業(yè)務(wù)拆分后的A輪融資，由軟銀與滴滴等聯(lián)合向滴滴自動(dòng)駕駛投資5.25億美元，組建超過(guò)500名成員的團(tuán)隊(duì)，開(kāi)發(fā)L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)與車(chē)隊(duì)操作系統(tǒng)，并與廣汽埃安、比亞迪等車(chē)企合作，推出可規(guī)模化應(yīng)用的無(wú)人駕駛新能源汽車(chē)。

但這一場(chǎng)漫長(zhǎng)的征途才剛剛起步。無(wú)人出租車(chē)從實(shí)驗(yàn)成功到大規(guī)模落地，再到實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的道路，而這條道路又要靠大量燒錢(qián)鋪就。連CEO程維也曾表示，自動(dòng)駕駛各方面成熟，至少還需要持續(xù)投入十年。

去年年底，Uber已經(jīng)從這場(chǎng)燒錢(qián)且高風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)競(jìng)賽中退圈，將自己的自動(dòng)駕駛研究部門(mén)出售給了美國(guó)自動(dòng)駕駛研發(fā)公司Aurora，減輕盈利包袱。

目前，全球無(wú)人駕駛出租車(chē)領(lǐng)域技術(shù)最為前沿的Waymo，擁有上千輛測(cè)試出租車(chē)隊(duì)，每年運(yùn)營(yíng)成本高達(dá)10億美元，它歷經(jīng)10多年的技術(shù)積累和4年的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，才得以在亞利桑那州鳳凰城130平方公里范圍的提供服務(wù)，將這一技術(shù)應(yīng)用落地的難度可想而知。

當(dāng)然，滴滴仍然堅(jiān)持入局，是因?yàn)闊o(wú)人駕駛出行市場(chǎng)將是未來(lái)可以預(yù)見(jiàn)到的一塊巨大的市場(chǎng)蛋糕。由于面對(duì)高技術(shù)和資本壁壘，自動(dòng)駕駛將是一個(gè)贏者通吃的賽道。據(jù)麥肯錫預(yù)測(cè)，基于自動(dòng)駕駛的出行服務(wù)訂單金額在2030年有望達(dá)到2600億美元。

明天很美好，但滴滴首先要保證不在黎明到來(lái)之前跌倒。盡快赴美上市就顯得至關(guān)重要。依靠資本壁壘走到如今的滴滴，還需要尋覓全球更多的資本彈藥，希望滴滴真正穩(wěn)步造血的那一天，不要來(lái)得太晚。

編輯 楊越欣