近期，國內僅有的一款來自輝瑞碩騰的貓三聯（“妙三多”）寵物疫苗，因持續缺貨導致漲價的事件正不斷發酵。這一事件背后所反映出的深層次問題，便是如何擺脫進口依賴，早日實現國產替代。面對當前我國寵物疫苗市場種類單一、數量較少，且被外企占據主導的現狀

近期，國內僅有的一款來自輝瑞碩騰的貓三聯（“妙三多”）寵物疫苗，因持續缺貨導致漲價的事件正不斷發酵。

這一事件背后所反映出的深層次問題，便是如何擺脫進口依賴，早日實現國產替代。

面對當前我國寵物疫苗市場種類單一、數量較少，且被外企占據主導的現狀，可謂既充滿挑戰，也存在著機遇。

究竟寵物疫苗市場存在哪些機會？又有哪些相關龍頭公司值得關注呢？

01 犬用、貓用疫苗銷售占比高，但被進口品牌壟斷

近年來，隨著人們生活水平的提高，養寵人群逐漸增多，寵物貓犬在大街小巷隨處可見，由此也催生了寵物疫苗市場需求。

所謂寵物疫苗，顧名思義就是預防和控制寵物各種疾病的特殊生物制品，主要針對相對于經濟動物的伴侶動物，如狗、貓、馬、兔等疫苗免疫。

由于狗、貓是生活中最常見、也是經常接觸的寵物，因此疫苗接種占比相對較高。根據Mordor Intelligence報告統計，2018年犬用疫苗、貓用疫苗、馬用疫苗銷售收入分別為15.4億美元、13.3億美元、1.7億美元，占全球寵物疫苗銷售收入比重分別為51%、44%、5%。

犬用疫苗方面，針對寵物犬需要預防的傳染病種類較多，其中狂犬病、犬瘟熱病、犬細小病毒病等均具有傳染性強、死亡率高的癥狀，因而流行最廣、威脅最嚴重。相應地，針對這三大病種的疫苗，在寵物犬用疫苗收入結構中占比較高。

尤其是狂犬病，死亡率達到100%，感染動物傷人后可傳播人。根據WHO公布的數據顯示，全球99%的狂犬病死亡是由于患狂犬病的家養犬咬傷所致，每年大約有5.5萬人死于狂犬病，兒童患該病的風險尤為突出。

與此同時，根據WHO的研究，為犬、貓等動物接種疫苗是預防人類狂犬病最具經濟效益的方法，犬只免疫覆蓋率達到70%以上時就可以有效防止狂犬病的傳播。因而，寵物疫苗具有極強的剛性消費屬性。

為了減少寵物在疫苗免疫過程中的應激反應，寵物常見疾病一般以聯苗形式免疫，從而達到一針多防的作用。

目前，市場上寵物犬所用聯苗種類較多，涵蓋了從犬二聯（預防犬瘟熱和犬細小病毒）、犬三聯（預防犬瘟熱、犬細小病毒和冠狀病毒）至犬八聯（預防犬瘟熱、犬細小病毒、犬副流感和犬腺病毒Ⅰ型、Ⅱ型、冠狀病毒等八種）等。

貓用疫苗方面，寵物貓的核心疾病，主要是貓泛白細胞減少引起的貓瘟、貓皰疹病毒-1型引起的傳染性鼻氣管炎、貓嵌杯狀病毒引起的貓鼻結膜炎、貓細小病毒病、狂犬病等，前三種病毒的聯苗就是目前最常用的貓三聯苗。例如，前文提到的輝瑞碩騰的“妙三多”。

不過，從市場格局來看，當前我國寵物疫苗市場被進口品牌壟斷。

開源證券在研報中表示，當前國產廠商產品質量及品類較進口廠商均有較大差距，國內大多數廠商僅獲批狂犬病疫苗，貓犬聯苗品類較少，尤其是貓類疫苗產品暫無國產廠商注冊，因而絕大部分份額被碩騰、英威特（2013年被默沙東收購）、梅里亞（勃林格收購）等外資品牌占據。

02 我國寵物疫苗市場尚屬藍海，未來成長空間巨大

如前所述，作為動物疫苗行業的重要細分品類，寵物疫苗具有極強的剛性消費屬性。

在我國養寵人群逐漸增加、寵物疫苗消費提升、市場滲透率低等因素的作用下，國內寵物疫苗市場目前正迎來黃金發展期。

整體來看，在養寵家庭滲透率和人均單只寵物消費金額的持續提升下，國內寵物行業目前正處于快速發展階段。根據中國寵物行業白皮書的統計，2019年中國城鎮寵物（犬貓）消費市場規模首次突破2000億大關，達到2024億元，比2018年增長18.5%，近10年復合增速達34.55%。

一方面，隨著我國人口和經濟結構的變化，城鎮獨居人口增多及老齡化加速等，帶來了更多寵物陪伴需求，使得國內養寵人數及寵物數量均持續上升，2018-2020年年復合增長率均在5%左右，養寵人士中人均擁有寵物數量維持在約1.6只。但家庭寵物滲透率僅有約23%，在國際上仍然處于較低水平。

與此同時，2019年我國單只寵物醫療消費僅次于寵物用品位列寵物消費第二位。單只寵物狗年均消費金額為5580元，其中醫療消費占比28%；單只寵物貓年均消費金額為4311元，其中醫療消費占比34%。

另一方面，盡管我國寵物數量基數大，但寵物疫苗的滲透率低。

根據浙商證券研報顯示，2020年我國寵物數量約10084萬只，其中寵物犬5222萬只，寵物貓4862萬只。但目前國內寵物疫苗的滲透率不足3%，與國外發達國家40%的水平還有很大差距。

這意味著，當前我國寵物疫苗市場尚屬藍海，而未來行業整體周期向好，且有著巨大的成長空間。因此，隨著寵物診療消費風口的到來，國內寵物疫苗市場已經成為不容忽視的極佳投資賽道。

根據國盛證券研報顯示，國內寵物數量已超過9900萬只，按照當前國內寵物疫苗消費端的接種價格50-100元/支計算（進口疫苗價格更貴），寵物疫苗消費理論市場規模在50-100億左右，存在巨大的擴容空間。

不過，就當前的市場情況來看，我國寵物疫苗市場被國際知名大廠牢牢把持著，更多依賴進口產品。

由于國際動物保健品巨頭有著多元高效的產品、顯著的療效以及完善的營銷渠道，加之從外資品牌的產品梯隊來看，碩騰、英特威、勃林格等國際知名品牌已經覆蓋了犬和貓的主要疫苗品種，產品優勢更為領先，基本占據了國內寵物疫苗的高端市場。

對比來看，國產寵物醫療產品起步較晚，在寵物疫苗領域的產品布局較少，且產品品種單一，主要集中在犬用疫苗領域，貓用疫苗仍待突破。因此，從短期來看，寵物藥品和疫苗仍將繼續依賴進口。

不過，近年來國內動保企業在國家政策的鼓勵下紛紛布局寵物疫苗賽道，目前已經具備狂犬病滅活疫苗、犬二聯、犬四聯等產品儲備和生產能力，以及較為豐富的貓聯苗在研管線。

未來，隨著研發創新能力的提升，我國必將迎來國產替代的快速發展期。

03 國內寵物疫苗“拓荒者”

如前文所述，當前我國寵物疫苗市場產品種類單一、數量較少，且主要以犬用疫苗為主。

目前，國內布局寵物疫苗的上市企業包括生物股份、普萊柯、瑞普生物、科前生物、中牧股份、海利生物、大北農等。

科前生物于2020年9月登陸科創板上市，主要收入來源于豬用疫苗（2020年實現收入8.14億元，占總營收比重高達96.53%）；其次為禽用疫苗，實現收入1270.5萬元，占比1.51%；寵物疫苗業務占比較低，實現營收108萬元，同比增長24.58%，毛利率38.09%，同比增加28.66個百分點。

目前，科前生物已經擁有較成熟的寵物疫苗產品并已上市銷售。其中，“科旺優”狂犬病滅活疫苗（SAD株），“科旺福”犬瘟熱/犬副流感/犬腺病毒與犬細小病毒病四聯活疫苗產品已于2021年上半年全部進入市場化銷售。這兩款產品使用了本地分離毒株以及先進的純化工藝，使用時安全性較高無應激反應，且能夠有效檢測抗體，目前已經取得警犬使用認證。

此外，在研管線方面，科前生物的貓瘟/貓杯狀/貓皰疹病毒三聯滅活疫苗目前已經完成制苗毒株的篩選、毒力模型建立、生產工藝優化及效力評估等實驗室研究。

中牧股份是獸用疫苗生產企業中產品品種較全、生產能力和產量較大的企業，經營業務涵蓋獸用生物制品、獸用化藥、飼料及飼料添加劑、貿易四大業務板塊。

其中，獸用生物制品產品種類豐富，主要包括高致病性禽流感疫苗、口蹄疫類疫苗、豬圓環病毒滅活疫苗、豬偽狂犬病活疫苗，狂犬病滅活疫苗及其他各類常規獸用疫苗產品和診斷制劑。

目前，中牧股份江西生物藥廠擁有狂犬病滅活疫苗（PV/BHK-21株）和犬瘟熱/犬副流感/犬腺病毒與犬細小病毒病四聯活疫苗兩個產品的生產批準文號。2019年，中牧股份還與瘋狂小狗達成戰略合作，共同開拓寵物領域。

生物股份是國內動物疫苗龍頭，產品種類涵蓋豬、禽、反芻和寵物類四大系列百余種動物疫苗。

為了布局寵物疫苗，生物股份不僅通過并購遼寧益康獲得狂犬病疫苗資質，目前還擁有犬四聯疫苗（處于臨床試驗申報階段）、犬三聯活疫苗（處于臨床試驗申報階段）、貓四聯滅活疫苗（處于中試階段）等在研寵物聯苗。

2019年10月，生物股份全資子公司金宇保靈與日本知名動保企業共立制藥共同出資1.6億元設立金宇共立，從而通過引入日本共立制藥株式會社成熟的寵物多聯多價疫苗及其研發技術，共同開拓國內寵物動保市場。

普萊柯的主要收入來源于禽用疫苗及抗體、化學藥品、豬用疫苗，2020年實現收入占總營收比重分別為38.44%、30.84%、28.37%。

截至2020年末，普萊柯共獲得狂犬病滅活疫苗（r3G株）、兔三聯滅活疫苗等7項新獸藥注冊證書。同時，在寵物疫苗方面，普萊柯的狂犬病滅活疫苗（r3G株）已取得新獸藥證書，犬瘟熱、犬細小二聯活疫苗（DP）已進入臨床試驗階段，犬四聯疫苗（DHPPi）、貓三聯疫苗（FPV+FCV+FHV）等項目研發進展順利。

此外，作為國內首家也是目前唯一一家人二倍體狂苗生產企業的康華生物，近年來也在進軍寵物疫苗行業。

2020年8月，康華生物以自有資金2800萬元收購廣西一曜生物（現更名為廣西愛寵生物）10.00%股權，還獲得標的公司“狂犬病滅活疫苗（PV/BHK-21株）”產品滿足上市銷售條件后的獨家代理銷售權。目前，該產品已經取得《新獸藥注冊證書》，產品生產線處于最后調試階段。

目前，愛寵生物已經建成年產3000萬劑寵物用狂犬疫苗產線，是國內最大的寵物狂犬疫苗基地，當前我國緊缺的貓三聯疫苗和犬二聯疫苗生產基地正在建設中。

值得一提的是，2022年2月，國家農業農村部批準由愛寵生物參與合作研發的貓三聯滅活疫苗（預防貓瘟、貓傳染性鼻氣管炎和貓杯狀病毒）的臨床試驗申請。該疫苗規劃年產能為3000萬頭/份，按照臨床進度來看，有望成為國內首家上市的貓三聯產品，同時也將有望改變當前國內的寵物疫苗市場格局。

另外，康華生物還在2021年成立全資子公司康華動保，將致力于對狂犬病的前端-犬類進行預防。同時，康華動保還憑借人用疫苗生產工藝的優勢，與杭州佑本生物合作生產優質動物疫苗。

除此以外，以豬用疫苗為主營的海利生物，目前也有一款犬瘟、細小病毒病、腺病毒病三聯活疫苗處于復核檢驗階段。

結語：對于研發型企業而言，關鍵技術的突破決定著產品的上市時間。

總結來看，目前已經擁有在售寵物疫苗的科前生物、中牧股份，顯然已經占據了市場先發優勢，康華生物未來也有望通過資本的手段實現“彎道超車”，而擁有多款在研產品、管線覆蓋犬用疫苗、貓用疫苗的生物股份、普萊柯，目前也在不斷發力。

毫無疑問，隨著未來我國寵物疫苗陸續獲批，當前國內的競爭格局將發生變化。至于何時能改變現狀，一切交由時間來檢驗。

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