文|韋航元宇宙是什么？當大多數(shù)股民還沒有反應(yīng)過來的時候，其在A股市場已經(jīng)掀起了一波漲停熱。目前對于這一概念尚無權(quán)威解釋。作家尼爾·斯蒂芬森的科幻小說《雪崩》中提到了“元宇宙”，這是一個平行于現(xiàn)實世界且高度互通的虛擬世界。不少游戲開發(fā)商從小說

文 | 韋航

元宇宙是什么？當大多數(shù)股民還沒有反應(yīng)過來的時候，其在A股市場已經(jīng)掀起了一波漲停熱。

目前對于這一概念尚無權(quán)威解釋。作家尼爾·斯蒂芬森的科幻小說《雪崩》中提到了“元宇宙”，這是一個平行于現(xiàn)實世界且高度互通的虛擬世界。

不少游戲開發(fā)商從小說中得到靈感，通過使用AR/VR、云計算、AI、5G等技術(shù)，創(chuàng)造了與現(xiàn)實生活互通的各類游戲，就此吸引了大批用戶。

數(shù)據(jù)顯示：有著“元宇宙第一股”之稱的Roblox，已擁有4300多萬用戶，而其中有近一半是13歲以下的年輕用戶。

今年，隨著Roblox在納斯達克上市，市值達到480億美元，這讓互聯(lián)網(wǎng)大廠感到眼紅。如臉書創(chuàng)始人扎克伯格就表態(tài)，要在五年內(nèi)把自己的公司打造成元宇宙公司。

事實上，元宇宙概念已開始席卷資本市場。然而關(guān)于元宇宙的拷問并未結(jié)束。拋開概念，對股民來說，究竟誰才是最純正的“元宇宙概念股”，才是核心問題所在。

下一個流量入口

游戲被業(yè)界普遍認為是最有可能實現(xiàn)元宇宙的領(lǐng)域，因為其天然就具備虛擬場域以及玩家的虛擬化身。如今，游戲功能已經(jīng)超出了游戲本身，并在不斷“打破次元”。

去年四月，美國著名流行歌手Travis Scott在吃雞游戲《堡壘之夜》中，以虛擬形象舉辦了一場虛擬演唱會，吸引了全球超過1200萬玩家參與其中。而加州大學伯克利分校為了不讓學生因疫情錯過畢業(yè)典禮，在沙盤游戲《我的世界》里重建了校園，學生以虛擬化身齊聚一堂完成儀式。

作為元宇宙第一股Roblox在2021Q1 DAU達到了4210萬，同比增長79%；平均DAU單日使用時長為 153分鐘，同比增長11%。

元宇宙被廣泛認為是下一個互聯(lián)網(wǎng)流量入口之一，多家巨頭已經(jīng)通過投資入局元宇宙。

Facebook是除Roblox外最知名的“元宇宙”概念企業(yè)，已推出VR社交平臺《Horizon》。

Facebook在2014年以20億美元高價收購了虛擬現(xiàn)實公司Oculus。目前Facebook全公司1/5人力都投入在AR/VR業(yè)務(wù)。扎克伯格在當年收購Oculus時曾表示，Oculus VR將首先改變游戲，之后將改變數(shù)碼社交。再之后，它就將改變整個世界。

目前，F(xiàn)acebook已推出的VR社交平臺《Horizon》測試版，后者被認為是Facebook向metaverse邁出的重要一步。

今年5月，微軟CEO薩蒂亞·納德拉也表示，公司正在建立一個企業(yè)元宇宙。

8月12日，芯片巨頭英偉達主動爆料，CEO黃仁勛在4月視頻發(fā)布會上的14秒演講片段為數(shù)字替身，而全球無人看出破綻。這再次引爆社交媒體對元宇宙的討論。

在國內(nèi)市場，騰訊被認為是最有可能成為“元宇宙”領(lǐng)導者的科技公司。

在上游內(nèi)容生態(tài)的自研游戲方面，騰訊持續(xù)研發(fā)開放世界類游戲，包括星球沙盒游戲《我們的星球》、UE4 制作的開放世界手游《黎明覺醒》等。針對下游基礎(chǔ)設(shè)施，騰訊未來五年內(nèi)計劃在云、AI、區(qū)塊鏈、5G 及量子計算領(lǐng)域投入700億美元。

到2020年，騰訊共投資超過 800 家企業(yè)，其中不乏元宇宙相關(guān)行業(yè)及標的。

字節(jié)跳動當然也會有所動作。2021年4月，字節(jié)跳動以近 1 億元金額投資中國版Roblox——代碼乾坤。而騰訊也早就入股了代碼乾坤的競品——迷你玩。代碼乾坤的拳頭產(chǎn)品《重啟世界》和 Roblox 類似，玩家可使用多種基礎(chǔ)模塊，或變形或拼接制作樣式各異的角色、物品及場景，而組裝好的素材可獲得與真實世界相似的物理特性。

正處于聚光燈下的“元宇宙”已經(jīng)掀起了一波狂歡，但沒有人知道這到底是又一次的內(nèi)容消費革命，還是一場“與泡沫共舞”。

難免被蹭熱點

元宇宙的火熱，也讓投資者探尋著A股中的獵物標的。

比如寶通科技在投資者關(guān)系活動記錄表中披露：近年來，寶通科技作為全球數(shù)字化智能輸送技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，持續(xù)關(guān)注數(shù)字化商業(yè)場景與生態(tài)，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上不斷加大布局力度，其中虛擬現(xiàn)實在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊發(fā)揮著重要作用。

世紀華通在互動平臺上表示，去年公司旗下盛趣游戲與陳天橋雒芊芊研究院（簡稱TCCI）合作展示了通過VR游戲篩查阿爾茨海默癥的研究成果。不過相關(guān)的項目還處于前期階段。

有投資者在上市公司湯姆貓互動平臺提問：“元宇宙未來將是VR+AR+MR游戲行業(yè)發(fā)展的重點，公司在這方面有什么樣的規(guī)劃和布局？是否會開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品？”

僅一個小時后，湯姆貓便回復稱：“公司現(xiàn)有產(chǎn)品擁有龐大的用戶基數(shù)，具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的用戶基礎(chǔ)。同時，公司也積極探索元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)儲備?！?/strong>很快湯姆貓股價午后開盤漲停，最終收報4.06元/股。

在這其中，最牛股莫過于中青寶。

9月8日一開盤，“元宇宙龍頭”中青寶（300052.SZ）即封漲停。這也是中青寶連續(xù)第二日20%漲停。截至收盤報11.81元/股，市值31.1億元。

而在9月9日，中青寶再次逼近漲停，市值達到36億。

一切來自于一篇推文。中青寶在官方微信公眾號撰文聲稱，公司正打造一款名為《釀酒大師》的新游戲。

據(jù)了解，《釀酒大師》是一款以經(jīng)營酒廠為核心的養(yǎng)成經(jīng)營游戲，可以將虛擬映射到現(xiàn)實中，用戶可在游戲中體驗現(xiàn)實，也可在現(xiàn)實中觸碰游戲——如玩家在游戲中“親手”釀的酒，可以在線下自提。

這款游戲中，在年輕人中大火的穿越劇情被接入進來。角色穿越到100年前，利用超前認知，化身酒廠管理者，指點企業(yè)釀出舉世無雙的美酒。

這一核心要素就是，玩家可“根據(jù)自己的愿望和夢想”構(gòu)造世界。而最美妙的則是，這個游戲可以打通現(xiàn)實世界。玩家還可以在現(xiàn)實中拿到與中青寶合作的酒廠按玩家設(shè)想調(diào)配出來的真白酒。

該款酒可以在游戲平臺出售，也可以自飲。

不過，中青寶最新公告點明了該行業(yè)最大的風險：近期公眾號所提及游戲涉及“元宇宙”概念并被媒體轉(zhuǎn)發(fā)，引起公司股價異常波動。元宇宙是一個巨大的概念和模式，公司尚處于初步探索階段，觸及概念相對較淺，對應(yīng)產(chǎn)品尚在研發(fā)中。目前新游戲上線時間和地區(qū)受到諸多因素影響，存在不確定性。

畢竟，這家號稱中國首支A股上市游戲公司，已經(jīng)5年沒有券商研究覆蓋了。

8月31日，中青寶在投資者互動平臺上仍表示，公司目前暫無已開發(fā)的VR游戲。

9月6日，其便在官方微信號表示要推出元宇宙游戲《釀酒大師》。注意，是公眾號，不是上市公司發(fā)布的公告。

有記者追問上線時間表，回復為：上線還沒有具體時間表，游戲能否上線還具有不確定性。

而探究中青寶的歷史， 可以發(fā)現(xiàn)其炒作概念動作一直不斷。 作為最純正的網(wǎng)游概念股，中青寶則是整個A股中劇情極為豐富的游戲股，其拉動市值的手段用過三招。

2013年，中青寶在回顧2012年年報中寫到：公司的遠景是年營收10億，利潤10億，市值千億。

發(fā)布完年報的當天，收盤價為10.96元。五個月后，公司股價上漲近十倍，市值破百億，股價破百元。

不到半年時間，公司市值就實現(xiàn)了從十億到百億的跨越。

第二招則是大肆并購，并購不僅可以拉動業(yè)績，還可提升公司未來的想象空間，因此是A股永遠的主題。

2013年8月14日，中青寶宣布計劃用4.4億元收購深圳市蘇摩科技有限公司(以下簡稱”蘇摩科技”)和上海美峰數(shù)碼科技有限公司(以下簡稱”美峰數(shù)碼”)各自51%的股權(quán)，兩交易分別出資8746.50萬元和3.57億元。

在A股上市之前，中青寶不過是一家規(guī)模不大的二級網(wǎng)游企業(yè)。2009年在行業(yè)內(nèi)排名僅為第 15位。

在中青寶上市前一年 ，騰訊 、盛大 、網(wǎng)易、巨人等網(wǎng)游行業(yè)巨頭已經(jīng)瓜分了中國的游戲市場份額，留給二三線公司的市場空間已經(jīng)不多，市場競爭極為激烈。

而中青寶又因在核心競爭力上很難與商業(yè)化公司抗衡，在市場化運作上難言成就。

由于中青寶突然切換賽道并購其他公司，給資本市場帶來了想象空間，于是乎，從8月14日復牌至9月10日，公司股價暴漲141%。

第三招則是高送轉(zhuǎn)，高送轉(zhuǎn)潛力股是每年年底投資者熱議的主要話題，堪稱A股的經(jīng)典現(xiàn)象。

所謂高送轉(zhuǎn)，是指送紅股或轉(zhuǎn)增股票的比例很大。

2013年7月，中青寶推出10轉(zhuǎn)10的中期利潤分配預(yù)案，市場又是一片狂歡，次日即以漲停回應(yīng)。

“我希望不要被爆炒，不要大起大落，希 望一步一個腳印?！敝星鄬毦W(wǎng)的總裁張云霞曾對《中國新時代》記者說，但仍然擺脫不了蹭熱點之嫌。

淘金熱旁的賣水人？

在元宇宙的技術(shù)基石中，AR/VR是絕對重要一環(huán)。

目前，VR設(shè)備皆為佩戴類（VR眼鏡/頭顯），AR設(shè)備可以是佩戴類（Google Glass）或者非佩戴類（有鏡頭的手機和平板）。

VR使人360度無死角、沉浸式置身于應(yīng)用場景；然而AR并不能分辨場景和物件，在它眼中一切只是背景。常見的例子有拿著平板看書，圖案變成動畫。

目前全球AR/VR市場處于快速擴張的邊緣，產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向非常清晰。2021年6月，F(xiàn)acebook發(fā)布了名為“Hello Future”以“AR/VR：連接新維度”為主題的報告。

報告預(yù)測2020年-2024年，全球在AR/VR上的花費將增長6倍；至2023年，75%的商業(yè)領(lǐng)導者會使用AR/VR。

終端設(shè)備市場巨大，VR先行、AR跟進，千億級產(chǎn)業(yè)空間正在釋放 。

在據(jù)中國信通院預(yù)計2024年全球虛擬設(shè)備出貨量可達7500萬臺 ，其中VR設(shè)備占3300萬臺、AR設(shè)備后來居上占4200萬臺。增速的角度來看，據(jù) Trendforce統(tǒng)計，未來5年AR/VR出貨量CAGR39%，行業(yè)正處于快速爆發(fā)期。

從產(chǎn)業(yè)空間來看，AR/VR虛擬終端設(shè)備市場空間至2024年將達到4800億元，產(chǎn)值規(guī)模由AR/VR設(shè)備兩分天下。判斷2021年VR設(shè)備市場空間約為650億元，AR設(shè)備市場空間約為500億元，即元宇宙關(guān)鍵設(shè)備端市場空間約1150億元。

同時預(yù)計2024年這一空間將升至4800億元，存在爆發(fā)式增長的趨勢。

今年8月29日，VR（虛擬現(xiàn)實）創(chuàng)業(yè)公司Pico被字節(jié)跳動收購，一時間更是引起注目。

Pico成立于2015年4月，中文名叫北京小鳥看看科技科技有限公司，趕上了VR（虛擬現(xiàn)實）熱潮，是VR頭盔設(shè)備制造商，致力于VR設(shè)備研發(fā)、內(nèi)容及應(yīng)用等，并擁有自己的應(yīng)用商店P(guān)ico Store。它經(jīng)歷了2015年和2016年的虛火，也經(jīng)歷隨后的VR低潮，不過一直堅持到現(xiàn)在，如今是VR領(lǐng)域僅存的幾家VR設(shè)備制造商之一。

在以往VR領(lǐng)域退潮的情況下，元宇宙又將這個領(lǐng)域拋向資本市場。

受此刺激，次日，VR/AR概念股寶通科技、金龍機電直接漲停，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭歌爾股份一度盤中沖擊漲停。

此前有行業(yè)媒體報道稱，字節(jié)跳動將花50億元人民幣收購Pico。有分析稱，可能是因Pico的大股東歌爾聲學。36氪援引消息人士的分析稱，歌爾聲學是Facebook旗下Oculus的主要代工廠之一，同時歌爾聲學既是Pico的大股東又是Pico的代工廠，這讓Pico在產(chǎn)品研發(fā)和資源方面有近水樓臺之便。

而在A股方面，梳理產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)可知主要受益標的如下：歌爾股份、瑞芯微、京東方A、韋爾股份、思瑞浦等，而歌爾聲學指的就是歌爾股份。

目前歌爾股份主要從事聲學、傳感器、光電、3D 封裝模組等精密零組件業(yè)務(wù)， 涉及虛擬/增強現(xiàn)實、智能穿戴、智能音頻、機器人等智能硬件的研發(fā)，其中虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域值得關(guān)注。

在VR 一體機方面，：歌爾股份長期代工索尼、Oculus、HTC 等一線客戶的產(chǎn)品，全球PC端 VR產(chǎn)品的 70%都由歌爾代工。

在光學模組方面，歌爾提供用于微型投影、 觸控投影、以及 AR 等方向的激光掃描 MEMS 光機模組和應(yīng)用于手勢識別、3D 建 模、ARVR 等方向的景深模組。

今年上半年，歌爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入超300億元，同比接近翻倍。歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）17.31億元，同比翻倍。公司預(yù)計，今年前三季度，其凈利潤將超過32億元。

值得注意的是，經(jīng)營業(yè)績高速增長，最大功臣是VR虛擬現(xiàn)實。公司稱，VR虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品出貨量快速增長，使得公司盈利能力改善。

歌爾股份的傳統(tǒng)優(yōu)勢依舊是經(jīng)營業(yè)績的核心支撐。今年上半年，公司整機業(yè)務(wù)收入占公司營業(yè)收入的41.25%。公司的這一業(yè)務(wù)，最大的客戶就是蘋果，因此，公司被市場列為“果鏈”企業(yè)。

而9月15日，就是一年一度的科技春晚——蘋果2021發(fā)布會。

細思元宇宙概念股炒作的背后，其實不妨打開一下格局，即便元宇宙無法實現(xiàn)，但突入其來的增量也可以帶來投資機會，做一個淘金熱旁邊的賣水人，照樣賺得盆滿缽滿。